David Ellison, directorul de imagine al Paramount Skydance, a încheiat în cele din urmă acordul cu Warner Bros. Discovery. Potrivit Variety, fuzia va fi finalizată în aproximativ două săptămâni, iar el a subliniat că următoarea provocare este să facă economie cu o datorie netă de peste 77 de miliarde de dolari.
În urma acordului de soluționare cu 12 procurori generali democrați, fuzia nu presupune vânzarea de active la început și include doar angajamente comportamentale minime, printre care promisiunea de a lansa cel puțin 30 de filme pe an și de a păstra o fereastră de 45 de zile pentru distribuția în sala de cinema. Aceste condiții, menționate în memo-ul lui Ellison, au fost aprobate de autorități și nu impun divestiri majore.
Analiza de la Morgan Stanley evidențiază avantajul major al combinării HBO Max și Paramount+. Se estimează că, până în 2030, platforma consolidată ar putea atrage peste 240 de milioane de abonați. Într-un studiu, 28% dintre utilizatorii celor două servicii se suprapun, iar 23% dintre cei care nu le au abonați ar putea adăuga noul serviciu, iar 17% ar înlocui unul dintre serviciile existente. Analistii consideră că această fuziune ar putea ridica poziția combinată la al doilea sau al treilea loc în rândul serviciilor premium SVOD, în competiția cu Disney și Amazon.
Cu toate acestea, compania combinată trebuie să facă față unei datorii enorme. La sfârșitul anului 2026, datoria netă se estimează la 77,2 miliarde de dolari, scăzând ușor la 75,1 miliarde în 2027, cu cheltuieli de dobândă de 6,37 miliarde de dolari în anul următor. Pentru a reduce levierul, Morgan Stanley prevede economii de peste 6 miliarde de dolari (11% din cheltuielile operaționale) prin consolidarea stivei tehnologice, eficiențe de achiziție, rationalizarea imobilelor și reducerea personalului în funcții corporative redundante. Aceste economii ar putea crește fluxul de numerar liber de la 2,16 miliarde în 2017 la 8,12 miliarde în 2030 și ar reduce raportul datorie netă / EBITDA ajustat de la 6-7x la 3-4x în trei ani.
În plus, noua entitate va găzdui francize majore precum „Game of Thrones”, „Lord of the Rings”, „Harry Potter” și „DC Universe”. Analistii subliniază că, în timp ce televiziunea liniară va reprezenta sub 50% din EBITDA pro-forma în 2028 și aproximativ 30% în 2030, streamingul și studiourile vor deveni sursele principale de venit. Acest mix de venituri reflectă o schimbare clară către activități cu creștere rapidă în ecosistemul media fragmentat.
